Comment prévoir les flux de trésorerie disponibles pour la banque d'investissement

Détermination de cash-flow libre pour une année passé est pas difficile et la plupart des analystes et des banquiers d'investissement serait, en fait, d'accord sur son calcul. Vous prenez simplement des valeurs et prise historiques et chug dans les formules et - voil # 224-! - vous avez une valeur de flux de trésorerie disponibles. Mais les modèles de valorisation ne sont pas basés sur le passé- ils sont basés sur les flux de trésorerie attendus.

Les modèles et les outils utilisés par les analystes de base sont les mêmes, mais l'application de ces outils et de modèles - les hypothèses faites - peuvent différer considérablement. Voilà pourquoi deux analystes peuvent examiner la même société, utiliser les mêmes modèles de valorisation, et d'arriver à des valorisations très différentes. Un analyste peut croire que le stock est nettement sous-évalué, et l'autre peut croire que le même stock est follement surévalué.

Les modèles de base qu'ils appliquent sont les mêmes, et les données historiques qu'ils examen est le même. La différence implique les hypothèses sur l'avenir qu'ils font. Comme l'a écrit Shakespeare, “. Là réside le hic ” Voilà pourquoi l'analyse financière est une science et un art.

Pour prévoir les flux de trésorerie libre, les analystes doivent prévoir les flux de trésorerie provenant de l'exploitation. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation est tout simplement:

Flux de trésorerie provenant des opérations = bénéfice avant intérêts et impôts + amortissements - Taxes

Maintenant, cela commence à sembler compliqué, mais pour obtenir le bénéfice avant intérêts et impôts, les analystes doivent prévoir les ventes et combien il en coûtera pour produire et vendre ces produits. En substance, les analystes doivent prévoir l'intégralité de la déclaration de revenus de l'entreprise pour l'avenir prévisible.

La déclaration typique de revenus d'une entreprise de fabrication ressemble à ceci:

Ventes

Moins: Coût des ventes

Bénéfice brut

Moins: Frais de vente, généraux et administratifs

Le bénéfice avant intérêts et impôts

Moins: intérêts

Bénéfice avant impôts

Moins: impôts

Revenu net


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