Réalisations et défis de la zone euro

Depuis son introduction en 1999, l'euro a accompli de nombreux jalons positifs: L'avantage le plus évident de l'adoption d'une monnaie unique est de supprimer le coût de transaction de l'échange de devises. Les consommateurs et les entreprises ne paient pas de frais pour les transactions transfrontalières. L'intérieur de la zone euro, toutes les transactions monétaires utilisent la même monnaie, même si une transaction est-delà des frontières nationales.

Le risque de fluctuations des taux de change imprévue ajoute toujours l'incertitude pour les particuliers ou les entreprises pour investir ou négociation en dehors de leur propre monnaie. Mais la monnaie commune européenne supprime tout risque de taux de change au sein de la zone monétaire commune. Tous les transferts au sein de la zone euro sont traitées comme des transactions nationales et il n'y a pas de risque de taux de change. Les entreprises qui couverts contre le risque de taux de change ne doivent plus considérer ce coût supplémentaire.

Ce facteur est particulièrement important pour les pays dont les monnaies beaucoup fluctué, comme certains pays d'Europe du Sud.

  • Des études suggèrent que l'introduction de l'euro a augmenté de commerce au sein de la zone euro de 5 à 10 pour cent.

  • L'absence de risque de taux de change et des restrictions aux transferts de capitaux au sein de la zone euro semble avoir augmenté l'investissement en capital physique au sein de la zone euro de 5 pour cent depuis l'introduction de l'euro. Des études suggèrent également une grande augmentation de 20 pour cent de l'investissement direct étranger au sein de la zone euro. En outre, l'euro a augmenté l'investissement dans les pays dont les monnaies sont déjà plus faibles en moyenne de 22 pour cent.

  • Une monnaie commune favorise l'intégration des marchés financiers dans la zone de monnaie commune, ce qui augmente la liquidité des marchés financiers. Une liquidité accrue et des coûts de transaction plus faibles peuvent aider les sociétés financières dans la zone monétaire commune mieux concurrencer l'intérieur et à l'extérieur de la zone monétaire commune.

    En fait, des preuves solides indique que l'introduction de l'euro a grandement contribué à l'intégration financière européenne. L'euro a diminué le coût des transactions sur les obligations, les fonds propres et les actifs de banque dans la zone euro.

  • Les écarts de prix motivent arbitrage- conséquent, les matières premières sont négociées juste à exploiter les écarts de prix. Mais une monnaie commune devrait diminuer les différences de prix. La preuve sur la convergence des prix dans la zone euro est mixte.

    Certaines études ne peuvent pas trouver la moindre preuve de convergence des prix depuis l'introduction de l'euro, mais ils trouver des preuves que la GRE je l'avais largement atteint par la convergence début des années 1990. D'autres études trouvent des preuves de convergence des prix suite à l'introduction de l'euro d'une manière spécifique à un secteur. La preuve pointe vers le secteur de l'automobile comme une zone de convergence des prix fort.

Certains économistes soutiennent que la zone euro ne sont pas une zone monétaire optimale (OCA) et fournissent les explications suivantes:

  • Au moment où l'euro a été introduit en 1999, le commerce intra-UE composée de 10 à 20 pour cent de la production des membres de l'UE. Depuis l'euro, le commerce intra-UE représente environ 16 pour cent du PIB de la zone euro. La contribution de l'euro à la hausse dans les échanges intra-UE est suggéré à environ 9 pour cent, ce qui est une raison importante pour avoir une monnaie unique.

  • Malgré les lois relatives à la libre circulation des travailleurs au sein de l'UE, la mobilité de la main-d'œuvre est restée à un minimum, probablement en raison d'obstacles juridiques culturelles, linguistiques et autres.

    Bien que le travail est autorisé à se déplacer librement dans l'UE, car un pourcentage élevé de la population européenne est syndiquée, les lois et règlements relatifs aux avantages du travail découragent encore la mobilité au sein de la forte présence syndicale de l'UE, ainsi que des prestations de chômage généreuses et plus longues en Europe, ont contribué à persistante des taux de chômage élevés. Certains économistes recommandent l'introduction de politiques de l'emploi supranationales pour les rendre plus mobiles travail dans la zone euro.


  • Les économies européennes sont des chocs économiques asymétriques diverses et expérience. Les économies de l'Allemagne et la France ont pas beaucoup en commun avec les économies de la Baltique ou plus petit pays des Balkans, ou certains des pays méditerranéens. Par exemple, alors que la Grèce exécute d'importants déficits courants, l'Allemagne a généralement des excédents courants. La Grèce et l'Espagne ont la dette publique supérieure à d'autres pays de la zone euro.

  • Économies divergentes peuvent être plus problématique que les économies dissemblables pour une zone monétaire commune. La BCE est engagé à réduire les taux d'inflation et un euro fort. Toutefois, l'inflation faible et un euro fort peut être coûteux pour les secteurs d'exportation de certains des pays les plus faibles de la zone euro. Par conséquent, les différences actuelles peuvent conduire à des divergences de vues entre la performance économique dans les pays de la zone euro.

  • L'engagement de la BCE à la stabilité des prix prend la politique monétaire sur la liste des remèdes possibles pour les pays dont les économies sont les plus faibles et des taux de chômage plus élevés. En outre, la politique budgétaire est une question problématique dans l'UE en général et la zone euro, en particulier.

    En termes de politique budgétaire, la plupart des pays de l'UE ont été sceptique envers une autorité budgétaire supranationale. Par conséquent, la politique budgétaire reste que l'affaire de l'individu pays de la zone euro. Le budget de l'UE est trop petit pour transférer des ressources dans les zones à faible croissance.

  • Une conséquence prévisible de l'adoption de l'euro est la baisse des taux d'intérêt. Ce facteur augmente la valeur de marché des entreprises, surtout dans les pays dont l'économie et les monnaies faibles. Avant la crise de la dette souveraine dans la zone euro, le coût d'emprunt a considérablement diminué en Grèce, l'Irlande, le Portugal et l'Espagne.

    Bien que les critères de convergence pourraient empêcher un membre potentiel de l'UE avec d'importants déficits du gouvernement d'entrer dans le MCE II ou de la zone euro, après un pays est dans la zone euro, le contrôle de l'UE sur les affaires budgétaires du pays peut affaiblir. Par conséquent, les pays peuvent être dans la position d'accumulation de la dette publique substantielle.


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