Maintenir la balance extérieure de la norme métallique

Balance extérieure de la norme métallique implique que le taux de change fixe est maintenue. La variable la plus importante qui peut empêcher le maintien du taux de change fixe est le compte courant. Parce que la discussion sur la balance extérieure sous une norme métallique implique la balance des paiements, vous devez d'abord quelques connaissances de base sur les principales composantes de la balance des paiements.

La balance des paiements (BDP) contient les transactions d'un pays avec le reste du monde. Ces opérations comprennent commerce international (exportations et importations) et les flux de capitaux à court et à long terme. Par conséquent, le BOP a deux composantes principales: courant et des comptes financiers:

  • Compte courant: Comprend principalement des exportations et des importations (ainsi que des articles dits invisibles, tels que le tourisme et les envois de fonds des travailleurs).

  • Le compte financier: Contient des achats et ventes d'actifs étrangers et nationaux ainsi que les investissements.

Dans une norme métallique tel que l'étalon-or, le BOP a un rôle de premier plan. Dans ce système monétaire particulier, la banque centrale fixe la parité-or (la relation entre le prix de l'or et la monnaie). Mais pour établir la parité-or, la banque centrale doit réserves d'or suffisantes pour maintenir la parité-or.

Maintien de l'équilibre externe signifie en essayant d'éviter des changements significatifs dans ces réserves d'or. Sous une norme métallique, la sauvegarde du taux de change fixe et le maintien de la stabilité des réserves d'or - en bref, maintien de l'équilibre externe - est accompli par le BOP avec l'aide de la mech prix-espèce-débitunnisme.

Voici la définition de ce mécanisme et comment il contribue à la réalisation de l'équilibre extérieur. Tout d'abord, le terme espèces se réfère au métal précieux - par exemple, de l'or. Par conséquent, le mécanisme des prix espèce-débit explique la relation entre l'argent comme un métal précieux, les prix et les transactions internationales telles que les flux commerciaux et de capitaux.

Deuxièmement, le mécanisme implique que la masse monétaire (comme espèce), les prix, et la balance des paiements sont liés. Si un pays enregistre un excédent du compte courant et accumule espèce, les prix dans le pays vont augmenter, ce qui rend les produits de ce pays plus cher pour les étrangers. Cette situation sera alors de réduire l'excédent du compte courant dans le pays d'accueil et le déficit du compte courant dans le pays étranger.

Sous l'étalon-or classique et sans banque centrale (comme aux États-Unis jusqu'en 1913, lorsque le Congrès a créé le Federal Reserve System), le mécanisme des prix espèce-débit ne fonctionne à peu près de cette façon. Les gens ont pris l'or pour le gouvernement et ont de l'argent, puis l'ont dépensé. Cependant, il a travaillé de cette façon moins au Royaume-Uni parce que la Banque d'Angleterre pourrait accumuler des réserves et ne pas augmenter la masse monétaire.


Dans un système métallique, certains pays peuvent faire face à la persistance des excédents de comptes courants ou des déficits. Par exemple, si un pays va persistants excédents des comptes courants (exportations dépassent les importations), sa banque centrale accumule l'or, qui réévalue la monnaie. Mais sous le régime fixe des taux de change, cette situation ne peut pas être autorisé.

Une façon de réduire le montant des réserves est de se livrer à des prêts internationaux. D'autre part, si un pays va persistants des déficits courants (les importations dépassent les exportations), sa banque centrale perdrait réserves d'or, conduisant à la dévaluation. Pour éviter la dévaluation, ce pays soit attire fonds ou emprunte.

Même si l'emprunt (en temps de déficit du compte courant) et des prêts (en période de surplus du compte courant) est supposé réduire la pression sur le taux de change fixe, ils pourraient être aussi problématique.

Supposons un pays avec de grandes et persistantes déficits courants tente d'éviter la dévaluation de sa monnaie par l'emprunt. L'augmentation de l'emprunt peut conduire à des difficultés de paiement, qui à son tour augmenter le coût d'emprunt (avec des taux d'intérêt plus élevés sur les prêts).

Ces problèmes peuvent même conduire à l'exclusion des marchés de capitaux internationaux du pays. Importants et persistants des excédents courants sont pas non plus souhaitable. Dans ce cas, les prêts internationaux peut nuire à l'investissement national en la diminuant.


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