Prévoir les changements dans le taux de change euro-dollar

Ici, vous pouvez voir comment un changement dans chacun des fondamentaux macroéconomiques (taux d'inflation, taux de croissance, taux d'intérêt, et des restrictions gouvernementales) est appliquée au marché du dollar.

Sommaire

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Taux d'inflation

Le modèle offre et la demande prédit que la monnaie du pays supérieur de l'inflation va se déprécier. En continuant avec les Etats-Unis et l'exemple de la zone euro, si les Etats-Unis ont un taux d'inflation plus élevé que celui de la zone euro, le dollar devrait se déprécier face à l'euro.

Lorsque vous travaillez avec le modèle offre et la demande de la détermination du taux de change, d'abord penser que le facteur en question est lié au commerce ou les flux de portefeuille. Deuxièmement, réfléchir sur les personnes représentées par la courbe de la demande et de l'offre et de ce qu'ils allaient faire, compte tenu de la nature du changement dans l'un des fondamentaux macroéconomiques.

Rappelez-vous que le taux d'inflation est une variable liée au commerce. Si le taux d'inflation américain est plus élevé que celui de la zone euro, au taux de change donné, les produits européens deviennent moins coûteux pour les consommateurs américains. Par conséquent, les Américains sont enclins à vendre leurs dollars, acheter des euros, et acheter des marchandises européennes. Cela augmente l'offre de dollars sur le marché.

Cependant, au taux de change donné, les produits américains deviennent plus chers pour les consommateurs européens en raison des taux d'inflation plus élevés aux États-Unis Par conséquent, les consommateurs européens sont désormais moins enclins à acheter des produits américains. Leur demande de dollars diminue.

La figure montre que le dollar se déprécie (et l'euro apprécie) lorsque les États-Unis gère un taux d'inflation supérieur à la zone euro.

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Taux de croissance

La croissance économique se réfère à une augmentation de la production d'un pays, ou d'un produit intérieur brut réel (PIB réel). Le modèle offre et la demande prédit que la monnaie du pays plus élevé le taux de croissance va se déprécier. Par exemple, si le taux de croissance du PIB réel de la zone euro est plus élevé que celui des États-Unis, ce modèle prédit que l'euro va se déprécier.

Tous les autres prédictions du modèle offre et la demande sont en accord avec l'approche monétaire de taux de change. Taux de croissance du PIB réel de est le seul facteur sur lequel les différentes théories fournissent des prédictions différentes.

Pour plus de simplicité, on suppose que le taux de croissance des États-Unis montre aucun changement et les hausses de taux de croissance de la zone euro. Encore une fois, rappelez-vous que le taux de croissance est une variable liée au commerce. Si le taux de croissance de la zone euro est plus élevé, puis au taux de change donné, les consommateurs et les entreprises de la zone euro devraient acheter plus de consommation et d'investissement des biens des États-Unis

Par conséquent, les Européens sont enclins à vendre leurs euros, acheter des dollars et acheter des biens américains. Ceci augmente la demande de dollars et le prix de dollars, ce qui conduit à l'appréciation du dollar (ou la dépréciation de l'euro).

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Taux d'intérêt

Rappelez-vous, le taux d'intérêt est un facteur lié à flux portefeuille. Considérez-vous comme un investisseur qui est de décider entre un en dollars et une opportunité d'investissement libellés en euros (avec le même risque). Parce que le sujet principal est l'investissement de portefeuille, le taux d'intérêt considéré ici est le taux d'intérêt réel.

Le taux d'intérêt réel est défini comme la différence entre le taux d'intérêt nominal et le taux d'inflation.

Ce modèle prédit que la monnaie du pays avec le taux d'intérêt réel plus élevé appréciera. En tant qu'investisseur, et au taux de change donné, vous décidez d'investir dans un titre qui vous donne un rendement réel plus élevé. Supposons que les vrais taux d'intérêt de la zone euro sont plus élevés. La figure montre les implications de ce changement sur le taux de change euro-dollar.


Quand vous regardez la courbe de la demande et de l'offre, les investisseurs long identifier ces courbes. Comme le taux d'intérêt réel sur les valeurs mobilières libellées en euros augmente, la demande des investisseurs pour des titres diminue libellés en dollars. Par conséquent, la demande pour le dollar décline. En termes de l'offre de dollars, les investisseurs sont enclins à vendre leurs dollars en échange d'euros d'achat de titres libellés en euros.

La courbe d'offre pour le dollar augmente. À la fois une augmentation de la courbe de l'offre et une diminution de la courbe de la demande conduisent à l'appréciation de l'euro (ou la dépréciation du dollar).

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Les interventions du gouvernement

En supposant que les flux commerciaux et de portefeuille ne sont pas limités, les consommateurs domestiques et les investisseurs ont le choix des biens de quel pays à consommer et qui son pays devises à investir dans. Cependant, les gouvernements peuvent être préoccupés par cette liberté et peuvent ne pas aimer les consommateurs nationaux et des investisseurs 'demande de biens ou de portefeuilles étrangers.

Les exercices précédents de ce chapitre expliquent pourquoi les gouvernements peuvent se sentir de cette façon. Privilégiant produits et portefeuilles étrangers implique l'échange de la monnaie nationale pour une monnaie étrangère, qui déprécie la monnaie nationale. Par conséquent, parfois, les gouvernements mettent en œuvre des restrictions sur les flux commerciaux ou de portefeuille pour empêcher la monnaie nationale de la poursuite de la dépréciation. Ces restrictions devraient apprécier la monnaie du pays de restriction imposant.

Supposons que les États-Unis commence à imposer des droits de douane sur certains des importations (UE) de l'Union européenne. Pour garder le simple exercice, supposons que l'UE ne riposte pas.

La figure montre que les restrictions commerciales imposées par les Etats-Unis conduisent à une baisse de l'offre de dollars. La raison en est que les restrictions commerciales incitent les consommateurs américains pour échanger des moins de dollars contre des euros. Le résultat est l'appréciation du dollar (ou la dépréciation de l'euro).

La figure illustre également les restrictions gouvernementales sur les flux de capitaux. Si les États-Unis impose des restrictions sur les sorties de portefeuille, les investisseurs américains échangent moins de dollars pour mettre en euros pour un dépôt libellés en euros. Par conséquent, l'offre de dollars décline, et le dollar apprécie (et l'euro se déprécie).


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