Les avantages et les inconvénients de taux de change fixes

Laïcs professionnels et ont de même une opinion sur ce genre d'un système monétaire international dans le monde devrait avoir. Un système standard métallique tel que l'étalon-or ou la norme de monnaie de réserve présente les avantages suivants:

  • La stabilité des prix: Cet avantage a été considérée comme l'une des vertus de la norme métallique. La stabilité des prix implique que les changements de prix sont de petite taille, progressive, et attendu. Un des facteurs les plus importants qui peuvent avoir une incidence sur la stabilité des prix est la politique monétaire.

  • La stabilité économique et la prospérité: Une norme métallique peut diminuer les fluctuations à court terme dans la production d'un pays, qui sont aussi appelés cycles économiques. La raison pour diminuer la volatilité de la production peut se situer dans la stabilité des prix. La stabilité des prix, ou de l'absence de changements importants et inattendus dans le niveau moyen des prix, peuvent travailler comme un signal aux producteurs pour combien de produire.

  • Taux de change fixes: Une norme métallique conduit à des taux de change fixes. Dans un étalon-or, chaque pays détermine la parité-or de sa monnaie, qui fixe les taux de change entre les pays. Dans un système de monnaie de réserve, la monnaie de réserve a une parité de l'or, et toutes les autres devises sont liées à la monnaie de réserve, ce qui conduit également à taux de change fixes. Taux de change fixes permettent la suivante:

  • La réduction de l'incertitude des flux commerciaux et de portefeuille internationaux: Le risque de taux de change est un obstacle au commerce international. Sous le régime de taux de change fixe, personne ne doit utiliser les ressources limitées de deviner le taux de change de la prochaine période.

  • Un équilibre automatique du mécanisme d'ajustement de paiement de maintenir l'équilibre interne et externe: Ce mécanisme, appelé aussi le mécanisme des prix espèce-débit, prend soin des déséquilibres entre les niveaux de compte et prix actuels des pays. Si un pays enregistre un excédent du compte courant et accumule espèce, les prix augmentent, rendant les biens de ce pays plus cher pour les étrangers. Cette situation réduit l'excédent du compte courant dans le pays d'accueil et le déficit du compte courant dans le pays étranger.

  • Un ajustement symétrique des politiques monétaires en vertu d'un étalon-or: Si la banque centrale du pays d'origine augmente l'offre de monnaie, il met la pression à la baisse sur les taux d'intérêt du pays d'accueil. Cette situation rend les actifs d'autres pays plus attrayant pour les investisseurs.

Toutefois, les taux de change fixes ont aussi des inconvénients. Avant d'examiner ces inconvénients, remettre en question certains des avantages de taux de change fixes:

  • Discutable stabilité des prix: Une norme métallique est considéré comme de promouvoir la stabilité des prix. Cependant, certaines études indiquent que la période de l'étalon-or a connu d'importantes fluctuations dans le niveau moyen des prix. Ces fluctuations semblent avoir été causés par les changements dans le prix relatif de l'or par rapport au prix des biens et services.

  • La stabilité économique et la prospérité douteuse: Parce que la stabilité des prix conduit à la stabilité économique et, par conséquent, la prospérité, l'hypothèse habituelle est que les années standards métalliques sont associés à une croissance plus élevée et une plus faible volatilité de la croissance. Un des ralentissements économiques désastreuses de l'histoire récente, la Grande Dépression, passé sous l'étalon-or.

    En outre, les politiques monétaires restrictives ont été mises en œuvre compétitive pendant l'étalon-or à partir du 18ème siècle, qui a conduit à la croissance de la production plus faible et le chômage élevé.

  • Mécanisme de prix espèce flux douteuse: Le mécanisme des prix espèce-débit n'a pas fonctionné aussi bien en théorie sous un étalon-or. Mais il ne fonctionne vraiment pas dans une norme de monnaie de réserve. Si le mécanisme de prix-espèce-débit avait fonctionné, les comptes courants de tous les pays seraient équilibrés. Cependant, à l'époque de Bretton Woods, certains pays ont des excédents courants persistants, et d'autres avaient des déficits courants.

    Théoriquement, les pays excédentaires étaient à prêter aux pays déficitaires. Ce système ne fonctionne pas lorsque les pays avec la persistance d'importants déficits courants ont aussi des problèmes à rembourser leurs prêts.


D'autres inconvénients du suivi standard métallique:

  • Les importations de chômage et d'inflation les taux des autres pays: Parce que les pays ne peuvent pas mettre en œuvre des politiques monétaires autonomes sous une norme métallique, ils importent beaucoup inflation et de chômage les taux de leur partenaire commercial. Par exemple, si le taux d'inflation augmente dans un pays, au taux de change donné, ses consommateurs peuvent augmenter leur demande de biens étrangers, augmentant ainsi les prix dans d'autres pays.

    De même, si un pays connaît une croissance de la production plus faible et un chômage plus élevé, au taux de change donné, il achète moins d'autres pays, qui peuvent avoir un effet négatif sur la production et l'emploi d'autres pays.

  • Augmentation des réserves de métaux précieux: Sous une norme métallique, comme l'étalon-or, les banques centrales doivent détenir un montant adéquat de réserves d'or pour maintenir la parité or de leur monnaie et d'avoir un peu d'or supplémentaire pour intervenir dans leurs taux de change. Cependant, les banques centrales ne peuvent pas augmenter leurs réserves d'or que leurs économies se développent.

    Une possibilité pour augmenter les réserves d'or est la découverte de nouvelles mines d'or. Si la production d'or ne progresse pas, les banques centrales sont en concurrence pour l'or. Ils vendent leurs actifs nationaux à acheter de l'or, en diminuant leur masse monétaire et éventuellement nuire à la production et de l'emploi.

  • Influence potentielle des producteurs de métaux précieux: Quel que soit le métal précieux est dans la norme métallique, les producteurs de ce métal peut avoir une influence sur les conditions macroéconomiques dans les pays où la norme métallique. En termes de production de l'or, l'Afrique du Sud, la Chine et la Fédération de Russie occupent la première, troisième et septième places. En termes de réserves d'or, l'Afrique du Sud, la Fédération de Russie, et l'Australie prennent les trois premières places.


» » » » Les avantages et les inconvénients de taux de change fixes