Les avantages et les inconvénients de taux de change flexibles

Pendant les guerres et autres conflits militaires, l'étalon-or a été abandonné. Pendant ces périodes, la monnaie fiduciaire et, par conséquent, les taux de change flexibles statué. Par conséquent, la post-Bretton Woods ère départ en 1973 avec sa monnaie fiduciaire et de taux de change flexibles est pas étranger au système monétaire international.

La seule différence est que, bien que le / souple combinaison de monnaie fiduciaire des taux de change a été mis en œuvre une politique de transition pendant les guerres en vertu d'une norme métallique, cette combinaison est devenue la norme après 1973.

Un problème de perception surgit avec l'étalon-or. Parce que l'étalon-or est associé à des taux de change fixes et rend la politique monétaire inefficace, l'étalon-or est synonyme de stabilité. Cependant, l'histoire a vu aucune période étalon-or continue. L'impossibilité de mener une politique monétaire indépendante en vertu d'une norme métallique a incité les pays à aller de l'étalon pendant les guerres, les guerres d'indépendance, de révolutions et de manifestations semblables.

En termes de combien la période de Bretton Woods est allé, le problème de la mémoire sélective est à l'œuvre. Surtout aux États-Unis, certaines personnes préfèrent se rappeler la partie milieu des années 1940 de l'ère de Bretton Woods, lorsque l'américain et le dollar des États-Unis semblait forte. Cette mémoire se reflète sur l'ensemble de l'ère de Bretton Woods, le décrivant comme une période stable.

En réalité, seuls les cinq ou six premières années de l'ère étaient bon pour les Etats-Unis, avec une économie forte et le dollar US. À partir des années 1950, les conditions ont empiré de façon constante pour les Etats-Unis jusqu'en 1971, lorsque le système de Bretton Woods est tombé en panne.

Lorsque le système de Bretton Woods a pris fin en 1971, les États-Unis étaient un pays avec un taux plus élevé de l'inflation, un déficit du compte courant, et une monnaie plus faible, dont aucun arrivé du jour au lendemain.

Le système de taux de change flexible a ces avantages:

  • Taux de change flexibles que les stabilisateurs automatiques: La nécessité de maintenir l'équilibre interne et externe selon une norme métallique est basée sur le fait qu'une norme métallique conduit à un régime fixe des taux de change. Si le prix relatif des monnaies est fixe et la production d'un pays, l'emploi, et la performance du compte courant et d'autres variables économiques pertinentes changer, le taux de change ne peut pas changer.

    Ce fait provoque le frottement dans l'ensemble du système économique. Toutefois, si les taux de change sont autorisés à changer, ils changent dans la direction appropriée, compte tenu de la nature des changements dans les variables qui influent sur les taux de change. La performance de la politique monétaire et la croissance d'un pays affecte les taux de change.

    Par exemple, lorsque la demande des étrangers pour les exportations d'un pays diminue, la production baisse aussi, et la monnaie du pays se déprécie. Cette situation contribue à améliorer la performance des exportations du pays, car la dépréciation rend les produits moins chers du pays aux étrangers. Si le même choc initial passé sous le régime de taux de change fixe (baisse de la demande pour les exportations du pays), ensuite parce que le taux de change ne peut pas changer, le pays doit réduire l'offre de l'argent, ce qui diminue encore la sortie.

  • L'autonomie de la politique monétaire: Sous le régime de taux de change, les pays peuvent mettre en œuvre des politiques monétaires autonomes pour résoudre les problèmes avec l'inflation et de la production. Parce que les politiques monétaires affectent les taux d'inflation, les pays peuvent décider de leur taux d'inflation à long terme et ne pas avoir à importer le taux d'inflation de leurs partenaires commerciaux, comme cela est le cas en vertu d'un taux de change fixe.

    Une plus grande divergence entre les taux d'inflation a eu lieu au cours de l'ère post-Bretton Woods. De toute évidence, la mesure de la politique monétaire dans les deux sens (expansionniste ou restrictive) influe sur le taux de change dans le cadre du système de taux de change flexible. Une augmentation (diminution) de l'offre de l'argent conduit à la dépréciation (appréciation) d'une monnaie.


Les principaux inconvénients du système de taux de change flexible suivent:

  • Le risque de change: Le principal inconvénient de taux de change flexibles est leur volatilité. Dans le Bretton ère post-Woods, l'une des caractéristiques de taux de change flexible est leur volatilité excessive. Les variations des taux de change sont plus fréquentes et plus grande que les fondamentaux sous-jacents impliquent.

  • Potentiel de trop de l'utilisation de la politique monétaire expansionniste: L'inconvénient d'être en mesure de mener des politiques monétaires autonomes est la capacité à créer des taux d'inflation plus élevés. En vertu d'un régime de taux de change, les politiques monétaires expansionnistes ou de contraction peuvent atténuer les pressions inflationnistes ou récessionnistes, respectivement. Surtout quand les politiques monétaires expansionnistes sont fréquemment utilisés, les taux d'inflation plus élevés suivi.

  • Effets stabilisateurs discutables: Auparavant, automatique stabilisant a été mentionné comme un avantage du système de taux de change flexible. Les taux de change changent dans la direction appropriée lorsque le taux du pays de l'inflation, de la production, et le courant changement solde du compte. Notamment en termes de déséquilibres des comptes courants, taux de change déterminés dans les marchés des changes sont censés changer de prévenir l'apparition de déficits et excédents courants persistants et grandes.

    Toutefois, certains pays ont des déficits (comme les Etats-Unis, l'Espagne, le Portugal et la Grèce), et certains pays ont un excédent (tels que l'Allemagne et la Chine). En outre, les données indiquent longues fluctuations des principaux taux de change, qui sont appelés les désalignements.

    Par conséquent, il semble que les taux de change flexibles ne changent pas assez souvent pour éliminer les déséquilibres des comptes courants. Un effet indésirable de ces distorsions est qu'ils donnent aux pays déficitaires de la motivation pour imposer des restrictions commerciales.


» » » » Les avantages et les inconvénients de taux de change flexibles