Véhicules d'investissement en produits de base: distribuable et des flux de trésorerie discrétionnaire

Les sociétés de personnes maîtresses limité raison entière (MLP) existent dans les marchés des matières premières est de distribuer tous les fonds disponibles vers les porteurs de parts MLP, qui doit être fait sur une base trimestrielle. Ces facteurs déterminent combien d'argent est distribué à chaque investisseur:

Sommaire

  • Combien d'unités les investisseurs détiennent

  • Les droits de distribution incitatifs (IDR) créé pour le partenaire général (GP)

  • La différence entre les flux de trésorerie distribuables et discrétionnaire

Le GP est responsable de la distribution de cash back aux commanditaires (LPS) proportionnellement à leurs avoirs. En d'autres termes, un investisseur qui détient 1.000 unités obtient deux fois autant d'argent que l'investisseur qui détient 500 unités dans le même MLP.

Afin de promouvoir les efforts de la GP pour accroître les flux de trésorerie pour les actionnaires, de nombreux MLP comprennent des incitations pour le GP. En général, plus les flux de trésorerie du GP génère retour aux actionnaires, le plus d'argent, il arrive à garder. Bien IDR sont différents pour chaque MLP, ils sont toujours basés sur une système moniste. Une structure typique d'incitation IDR pour les médecins généralistes augmente le taux de distribution aux porteurs de parts, comme le tableau suivant illustre.

Niveau de distributionDollar distributionLP PaiementGP Participation
Niveau 10,50 $98%2%
Niveau 2$ 1,0085%15%
Niveau 31,50 $75%25%
Niveau 42,00 $50%50%

Grâce à ce système de distribution de niveau, si le GP génère 1 $ des flux de trésorerie par part (Tier 2), le LP obtient 85cents et le GP obtient 15cents de ce dollar.

Toutefois, si le GP est capable de générer 2 $ des flux de trésorerie par part (Niveau 4), il obtient de garder 50 pour cent de ce montant, ou $ 1- LP obtient un pourcentage plus petit (de 50 pour cent, en baisse de 85 pour cent), mais obtient un paiement plus élevé de trésorerie (1 $) que les autres niveaux.

Par conséquent, il est dans le meilleur intérêt de la GP pour maximiser les flux de trésorerie à l'investisseur. Ce point est important parce que le GP a beaucoup de latitude sur la façon beaucoup plus de la trésorerie disponible est effectivement redistribués aux actionnaires et combien seront utilisés pour les opérations liées à la MLP - la différence entre flux de trésorerie distribuables et flux de trésorerie discrétionnaires.

Flux de trésorerie distribuables

flux de trésorerie istributable décrit le montant d'argent qui est disponible à redistribuer aux actionnaires. Généralement, la plupart des MLP calculer flux de trésorerie distribuables en utilisant la formule suivante:

MLP flux de trésorerie distribuable de revenu = + (dépréciation et amortissement) - Les dépenses en immobilisations

Ce montant est la trésorerie disponible pour tous les membres du MLP, y compris à la fois le GP et LP. Pour calculer combien d'argent est redistribué aux disques uniquement, utilisez la formule suivante:

LP flux de trésorerie distribuables = revenu + (dépréciation et amortissement) - Dépenses en capital - la distribution de GP

Cette formule prend en compte la participation des flux de trésorerie de la GP et est un indicateur plus précis de combien d'argent va affluer vers les investisseurs réguliers - les disques vinyles.

Flux de trésorerie discrétionnaires

Le GP a beaucoup de latitude sur la façon beaucoup flux de trésorerie est distribuée aux actionnaires. Bien qu'il pourrait théoriquement distribuer la totalité des flux de trésorerie disponibles de retour aux actionnaires, il est peu probable de le faire parce que le GP doit avoir de l'argent pour faire fonctionner le MLP. Cette trésorerie est connu comme flux de trésorerie discrétionnaires, et, comme son nom l'indique, le GP peut utiliser à sa discrétion.

Alors que les flux de trésorerie distribuable est une mesure de combien d'argent pourrait théoriquement être redistribués, réel flux de trésorerie est calculé en prenant en compte les flux de trésorerie discrétionnaire. Cette équation simple vous donne un moyen plus précis pour calculer combien d'argent vous vous retrouverez avec:

Débit réel de trésorerie = flux de trésorerie distribuable - flux de trésorerie discrétionnaire

Ce montant est la différence entre ce qui peut être payé et combien est réellement payé.


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