Le risque de déclassement dans l'investissement obligataire

Bond investissement a une réputation de sécurité, non seulement parce que les obligations fournissent un flux continu et prévisibles de revenus, mais aussi parce que, comme un obligataire vous devez d'abord dibs sur l'argent de l'émetteur. Une société est légalement tenu de vous payer votre intérêt avant qu'il ne distribue aucun dividende aux personnes qui possèdent des actions de la société.

Si une entreprise commence à passer par des moments difficiles, aucun produit de l'entreprise ou (dans le cas d'une faillite réelle) de la vente des actifs vont de vous avant d'aller aux actionnaires.

Toutefois, les obligations ne donnent aucune garantie à toute épreuve. Tous les placements comportent certains risques, comme le risque de déclassement.

Même si une liaison ne soit pas en défaut, des rumeurs d'un défaut potentiel peuvent envoyer le prix d'une obligation dans une spirale. Quand une agence de notation majeur, comme Moody, Standard Poors, Fitch ou, change la note sur un lien (le déplacer, disons, investment grade en dessous de investment grade), moins d'investisseurs veulent ce lien.

Cette situation est l'équivalent de Consumer Reports le magazine soulignant qu'une marque particulière de four grille-pain est sujette à exploser. Pas bien.

Obligations qui sont dévalorisés ne peut être déclassé d'un cran ou de deux crans, ou trois. Le prix de l'obligation baisse en conséquence. Typiquement, un déclassement de la catégorie investissement à ordure résultats dans une assez grande baisse de prix parce que de nombreux établissements ne sont pas autorisés à posséder rien en dessous de investment grade. Le marché se dégonfle donc plus rapide qu'une Blowfish transpercé, et le passage à tabac aux détenteurs d'obligations peut être brutale.

À l'occasion, des obligations, même ceux rétrogradé à ordure déclassé (parfois dénommé anges déchus), Sont mis à jour à nouveau. Si et quand cela arrive (il le fait habituellement pas), les prix de zoom de retour à nouveau. Tenir serré, donc, fait parfois bon sens.

Mais la cote des obligations et des prix des obligations ne sont pas toujours marchent pas en phase. Considérons, par exemple, que lorsque les bons du Trésor américain ont été déclassé par Standard Poor en 2011 à partir d'un AAA à la note AA, les obligations ne sont pas tombés dans le prix mais en fait augmenté, et augmenté bien.

Pourquoi? En grande partie, il était à cause de la crise du crédit en Europe et la réalisation de l'augmentation de la dette du Japon. En d'autres termes, bien que les États-Unis semble être un endroit légèrement plus risqué d'investir vis # 224 - vis des autres nations, elle a effectivement commencé à regarder plus sûr.


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