Corrélation et non-corrélation dans les marchés frontières

Lors de la recherche d'investissement du marché frontalier, vous entendez régulièrement des références à la corrélation et la non-corrélation.

  • La corrélation est la relation de deux actifs différents ont les uns aux autres. Si elles ont une corrélation de 1,0, ils sont considérés comme étant parfaitement corrélés et ils vont toujours se déplacer dans la même direction en même temps. Si la corrélation est de 0,0, alors il n'y a pas de corrélation entre les deux actifs et ils ne seront jamais se déplacer dans la même direction en même temps. Cela démontre le principe de non-corrélation.

  • Des moyens de corrélation négative que l'on déplace actif dans la direction opposée à l'autre, ce qui réduit efficacement la volatilité à zéro.

Ceci est ce que les fonds de couverture ont été initialement mis en place pour tenter de le faire: Trouver actifs qui compenseraient le mouvement des autres actifs. Par exemple, si vous avez investi dans les stocks d'automobiles, mais étiez préoccupé par la nature cyclique de l'industrie, vous pourriez acheter (longue) d'une entreprise, par exemple General Motors, et vendre (aller court) une société moins attrayante dans le même secteur, dire Ford Motor Company. Ensuite, vous auriez aucune exposition nette à l'industrie, mais vous espérez de votre position longue monte et votre position courte descend, et vous faire encore de l'argent.

De toute évidence, un grand nombre des mêmes facteurs économiques sous-jacents qui affectent les marchés frontières affectent également les marchés émergents, en particulier parce qu'ils sont tous deux constitués de pays en développement en général moins riches. Cependant, parce que les marchés frontaliers ont des marchés financiers moins développés, et ne sont pas aussi liquide ou facilement investissable, les investisseurs étrangers ont une exposition beaucoup plus faible pour eux. Par conséquent, lorsque les capitaux étrangers commence à couler sur les marchés émergents, comme cela est arrivé en 2013-2014, les marchés frontières sont beaucoup moins exposés et d'effectuer plus rentable.

De même, lorsque les capitaux étrangers coulait dans les marchés émergents entre 2009 et 2011, ils ont surperformé les marchés frontières, la hausse de 17,4% par an contre 0,3% par an.

Cette non-corrélation permet important d'inclure certains marchés frontaliers avec votre exposition aux marchés émergents et de posséder les deux classes d'actifs, car il y aura des périodes où l'un d'eux surpasse l'autre. Cependant, cette équation ne modifie pas la raison sous-jacente pour investir dans les marchés frontières. Comme les pays moins développés, ils sont dans la même situation que les principaux marchés émergents étaient il ya 15 à 20 ans. En supposant qu'ils suivent les mêmes politiques économiques réussis, ils devraient voir leur économie et les marchés boursiers réussissent aussi bien que les marchés émergents ont fait au cours de la dernière décennie. Après tout, l'une des raisons que les investisseurs étrangers ont mis autant d'argent dans les marchés émergents est qu'ils ont livré en termes de performance économique et les rendements du marché boursier. Au cours des dix dernières années se terminant mi-Février 2014, l'indice des marchés émergents ont regagné 7% par an en dollars américains contre 4,3% par an, en dépit de leur chute de 11,2% de 2013 à 2014.


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